公司美元-资源多到手软 迪士尼叫嚣奈飞是硬实力?

第二届进博会

有些人甚至認為,迪士尼分別在2009年和2012年收購了Marvel和盧卡斯影業(Lucasfilm),是出於預期。無論如何,這兩家公司近年來幫助迪士尼創造了票房紀錄,並將在公司提供更完整的流媒體電視服務的能力方面發揮重要作用,以便更好地與Netflix 、亞馬遜( Prime Video等公司競爭。

迪士尼最近的股價攀升在一定程度上拉長了其估值前景。目前DIS的12個月預期收益預估為21.6X。這遠高於該行業18.4倍的平均水平和16.2倍的3年中位數。

所以,讓我們看看迪士尼的季度業績會如何,並評估迪士尼的股票,該股過去三個月下跌了約9%。

然而,正如我們所提到的,迪士尼未來的支出將會影響到收益。該公司調整后的第四季度收益預計將下降36%,至每股0.95美元,2019財年全年預計將下降近19%。

在過去12個月里,迪士尼的股價輕鬆擊垮了奈飛,上漲了12%,而目前這家流媒體之王的股價下跌了9.5%。更具體地說,DIS在4月11日的投資者日提供了大量迪士尼+的細節后,其股價直接大幅飆升。

Netflix 奈飛目前仍是世界上最大的流媒體電視公司。該公司第三財季結束時擁有1.5833億付費用戶,但連續幾個季度都未能實現用戶增長。此外,奈飛必須向用戶和華爾街證明,它自己的原創內容足夠有吸引力,因為它準備失去的許多最受歡迎的節目,很快就會成為競爭對手的了。

流媒體未來與競爭迪士尼將於11月12日正式進入流媒體電視領域,屆時將推出「迪士尼+」。通過與流媒體技術公司BAMTech的交易,以及以713億美元收購21世紀福克斯關鍵資產,這家歷史悠久的娛樂集團已經為此準備了一段時間。

該公司明年的收益預計將比我們的2019年預期高出3%。儘管如此,迪士尼的收益修正前景最近已變得糟糕得多。

該股的遠期銷售也高於3年的中值。考慮到這一點,迪士尼已經承諾在流媒體推廣上投入巨資。該公司目前的年化股息為每股1.76美元,收益率為1.36%。根據我們的Zacks共識估計,迪士尼2019年第四財季收入預計將增長33%,達到190.3億美元。這一估計包括了迪士尼與福克斯的交易和Hulu的所有權,後者是上個季度首次被包括在內,當時收入增長了33%。

其他基本面流媒體電視將在迪士尼的未來中扮演重要角色,因為它將成為遠離有線電視的常態。儘管如此,該公司的媒體網絡部門(包括有線電視和廣播電視)上個季度的收入佔了33%。樂園、體驗和產品也佔了類似的比例,而Studio Entertainment在第三季度的銷售額中約佔20%,收入近40億美元。

這份名單包括康卡斯特CMCSA和nbc環球的孔雀流媒體服務,預計將在2020年春天推出。最重要的是,ATT的全新HBO Max將於2020年5月推出,每月14.99美元,比Netflix最昂貴的計劃便宜1美元。

上個季度,該公司新成立的直接面向消費者國際(Direct-to-Consumer International)的業務與電影部門大致相當。因此,儘管粉絲和投資者都在關注流媒體,但迪士尼首席執行官羅伯特伊格爾(Robert Iger)和華爾街明白,迪士尼還有很多東西要做。話雖如此,在可預見的未來,流媒體可能會導致迪士尼的股票脫手,正如上面迪士尼的價格表所顯示的那樣。

迪士尼+將每月收費6.99美元,並允許用戶訪問其同名品牌、皮克斯(Pixar)、漫威(Marvel)、《星球大戰》(Star Wars)、《國家地理》(National Geographic)等新老內容。該公司還將為消費者提供捆綁迪士尼+、ESPN+和廣告支持的Hulu的機會,每月收費12.99美元。

與此同時,亞馬遜Prime Video的月費為8.99美元,而Prime會員每月支付12.99美元的運費和購物費用就可以享受這項服務。最重要的是,蘋果的Apple TV+將於11月1日推出,月費4.99美元。這家iPhone巨頭以低於所有競爭對手的價格來吸引消費者,並證明其規模不大的內容庫是合理的。

考慮到這一點,該公司2020年第一季度的收入預計將飆升38.8%,預計2020年將比我們2019年預計的805.5億美元高出16.3%。

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